Ouganda : Une nouvelle raffinerie trop coûteuse

La décision de l'Ouganda de construire une raffinerie a été découragée au motif que l'installation est non seulement une entreprise coûteuse

La décision de l’Ouganda de construire une raffinerie a été découragée au motif que l’installation est non seulement une entreprise coûteuse, mais réduit également la valeur de l’oléoduc de pétrole brut de l’Afrique de l’Est (EACOP).

C’est ce que révèle un rapport du groupe de réflexion britannique Climate Policy Initiative (CPI).

«En raison de la complexité requise pour raffiner le pétrole cireux ougandais, les coûts d’investissement de 4 milliards de dollars pour la raffinerie de Kabaale sont très élevés pour une raffinerie de très petite taille par rapport au marché mondial», indique le rapport intitulé Understanding the Impact of a Low. Transition carbone sur l’industrie pétrolière planifiée en Ouganda.

Le rapport ajoute que la construction de la raffinerie entraînera une perte de valeur potentielle de 1,8 milliard de dollars pour les réserves de pétrole en amont d’EACOP, 400 millions de dollars de perte revenant aux investisseurs internationaux et 1,4 milliard de dollars revenant au gouvernement ougandais.

Ceci est basé sur le fait que la raffinerie achètera du pétrole brut à un prix netback – le prix que le pétrole gagnerait en route pour l’exportation au moment où il entre dans l’oléoduc EACOP. En effet, cela complique la situation des investisseurs en amont en raison des incertitudes quant à savoir s’ils vendent à la raffinerie ou aux marchés d’exportation.

«Pour les investisseurs internationaux en amont, la construction d’une raffinerie augmente le coût du baril d’exportation de pétrole. Si la raffinerie est construite, moins de barils de pétrole seront exportés à l’aide de l’EACOP que ce n’aurait été le cas sans la raffinerie », indique le rapport publié il y a deux semaines.

Il ajoute que, étant donné que les coûts d’EACOP sont en grande partie fixes, la décision de construire la raffinerie signifie que les coûts du pipeline sont amortis sur moins de barils, ce qui signifie que le coût du pipeline par baril augmenterait.

Le rapport montre que les conditions du marché de l’industrie pétrolière mondiale ont changé.

au cours des cinq dernières années, les réserves de «pétrole bon marché» pourraient ne plus valoir la peine d’être récupérées à moins que le gouvernement ougandais ne puisse conclure un nouvel accord avec ses investisseurs étrangers. De 2013 à 2018, les réserves de pétrole de l’Ouganda ont perdu de la valeur de 70%, passant de 61 milliards de dollars à 18 milliards de dollars.

Les réserves risquent une nouvelle érosion de la valeur de 10 milliards de dollars à un moment où le monde est non seulement aux prises avec des prix du brut bas sur le marché international en raison des impacts de Covid-19, mais il y a une pression agressive pour limiter le réchauffement climatique bien en dessous de 2 degrés. Celsius.

Dans un scénario «business as usual» qui suppose que la transition n’a pas lieu, les réserves de pétrole en amont de l’Ouganda auraient une valeur de 18 milliards de dollars, le premier pétrole étant produit en 2024 et l’industrie durant entre 25 et 40 ans.

Considérant que le pays a besoin de 13,6 milliards de dollars pour investir dans son projet de brut – avec 6 milliards de dollars nécessaires pour l’amont, 3,6 milliards de dollars pour l’EACOP et 4 milliards de dollars pour une raffinerie de 60000 barils par jour – l’Ouganda devrait s’attendre à des arachides en termes de revenus de la ressource .

«En mettant en évidence ces risques, nous visons à aider l’Ouganda à éviter les chocs économiques dus aux pertes des entreprises, à la baisse des recettes fiscales, aux emprunts excessifs et aux défauts de paiement», a déclaré David Nelson, directeur exécutif de CPI Energy Finance.

Le rapport estime que le pays a depuis perdu des revenus substantiels de ses gisements de pétrole en raison de retards qui ont affecté la production de brut et les investissements dans une raffinerie.

En 2006, lorsque le pétrole commercialement récupérable a été confirmé dans le bassin Albertine, les prix du Brent ont atteint 78 $ le baril, atteignant un sommet deux ans plus tard à 143 $. À l’époque, le gouvernement ougandais s’attendait beaucoup à ce que le précieux produit d’exportation élève son économie au statut de pays à revenu intermédiaire d’ici une décennie, étant donné que les 1,6 milliard de barils de réserves commercialement récupérables auraient pu valoir 61 milliards de dollars.

Ceci était basé sur la valeur actuelle nette des flux de trésorerie futurs sur la base de la projection à long terme du prix du pétrole de l’IPC à partir du moment du FID initialement prévu de 2015.

«Mais d’ici 2020, le premier pétrole n’a pas encore coulé car les décisions d’investir ont continué d’être retardées et les marchés mondiaux du pétrole ont changé après cinq ans de troubles et de volatilité», indique le rapport.

Au cours des sept années qui ont suivi l’octroi des licences de production à Total et à la China National Offshore Oil Company (CNOOC), le boom du schiste aux États-Unis et les changements géopolitiques au sein du cartel de l’Organisation des pays exportateurs de pétrole ont contribué à l’effondrement des prix du pétrole sur 2014-2016.

Les prix se sont à nouveau effondrés cette année alors que la demande mondiale de pétrole a chuté en raison de la pandémie de Covid-19 et lorsque les efforts de décarbonation de l’économie mondiale se sont accélérés et que les attentes concernant les prix et la consommation du pétrole à long terme ne sont pas là où elles étaient lorsque les réserves de pétrole de l’Ouganda ont été confirmées.

“Les rendements que Total et CNOOC pourraient espérer gagner selon les conditions initialement convenues avec le gouvernement ougandais semblent désormais trop faibles pour que les entreprises acceptent le FID”, indique le rapport.

Il a ajouté que les entreprises tenteront de renégocier les conditions afin qu’elles puissent soit gagner une plus grande part de la valeur économique disponible et / ou réduire le risque de leurs investissements. Cependant, une renégociation aurait un coût important pour l’Ouganda étant donné que sa main de négociation s’est affaiblie ces dernières années en raison de l’évolution de la dynamique du marché.

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